故事根據(jù)古龍小說(shuō)《絕不低頭》改編。
　　昏暗的黃浦江碼頭，一群流氓追趕著一個(gè)年輕姑娘，他們把她逼進(jìn)死角，撕破了姑娘的衣衫，欲施強(qiáng)暴。突然，黑暗中躍出一個(gè)穿黑長(zhǎng)衫青年，眾流氓認(rèn)出他是幫會(huì)老頭子金四的得力干將黑豹，便乖乖溜走了。
　　黑豹脫下長(zhǎng)衫給姑娘披上，月色下，他驚異地發(fā)現(xiàn)這位姑娘正是他兒時(shí)的好朋友趙小波。這意外的相見(jiàn)更激起他對(duì)小波的愛(ài)戀之情。小波這次專(zhuān)程從鄉(xiāng)下趕來(lái)尋找已失散十五年的父親，她還關(guān)切地問(wèn)起兒時(shí)的另一個(gè)朋友羅烈的近況。黑豹知道羅烈也深?lèi)?ài)著小波。他告訴小波，五年前，為了逃避幫會(huì)頭子的追殺，他幫助羅烈逃離上海灘，遠(yuǎn)去異國(guó)，至今杳無(wú)消息。
　　這天，小波正在她旅館里洗澡，流氓喜鵲幫的老六突然闖進(jìn)來(lái)，淫笑著步步逼近小波。情急中，黑豹趕到，赤手空拳地與手持鋼鉤的喜鵲老六搏斗。鋼鉤撕裂了黑豹的皮肉，但他終于打跑了喜鵲老六。小波憐惜地輕托著黑豹的傷口，他在黑豹赤裸的胸膛上看到了刺有自己名字的彩色紋身。感情的火山終于爆發(fā)了，他倆緊緊地?fù)ПеH吻起來(lái)。
　　霞飛路上新開(kāi)了一家賭場(chǎng)，金四讓黑豹前去搗毀它。賭場(chǎng)是金四的把兄弟張二開(kāi)設(shè)的，他還雇了一個(gè)名叫高登的人持槍守在那里。高登根本不是黑豹的對(duì)手，黑豹搶了賭場(chǎng)的全部款子，揚(yáng)長(zhǎng)而去。張二帶了高登等人追到虹橋路，不料，高登突然開(kāi)槍擊斃了張二。他告訴黑豹，他是從德國(guó)回來(lái)替羅烈報(bào)仇的。黑豹驚喜驟襲。高登還說(shuō)，羅烈因做生意不慎，被人栽贓送進(jìn)了監(jiān)獄。他還得籌款五萬(wàn)趕回去救羅烈。當(dāng)黑豹聽(tīng)到羅烈還要高登打聽(tīng)小波的情況時(shí)，他的心頭涌起一股難以言狀的滋味。
　　幾天后，高登帶了黑豹給他的巨款準(zhǔn)備乘坐班船前往漢堡。臨行前，黑豹在“七重天”飯店為他餞行。席間，黑豹突然掏出手槍直言不諱地說(shuō)，為了小波，他不能讓高登回德國(guó)去救羅烈了。高登猛然縱身躍起跳出了窗口，竟摔死在路面上。
　　金四去掉張二，又想干掉喜鵲幫。可是金四沒(méi)想到喜鵲幫的老大就是黑豹，而且黑豹也打算除掉金四。但是當(dāng)黑豹得知金四就是小波要尋找的父親時(shí)，他一下子驚呆了。
　　黑豹來(lái)到旅館找小波。聽(tīng)說(shuō)找到了父親，小波興奮至極。在金四原先的公館里，小波不僅看到了被關(guān)押的父親，也得知了喜鵲老六在浴室的所作所為是黑豹一手安排的“苦肉計(jì)”，她甚至懷疑羅烈也許已被黑豹干掉了。小波對(duì)黑豹的熾熱感情驟然冷卻了。
　　黑豹成了上海灘崛起的大亨，可失去了小波的愛(ài)。他變得苦悶煩躁，他要用自己所有的一切去換回小波的心。于是，他出資二十萬(wàn)，請(qǐng)了一位大律師前去德國(guó)營(yíng)救羅烈。
　　羅烈終于回來(lái)了，他要尋找殺害高登的兇手，也要尋找保他出獄的恩人。在黑豹每天用早餐的地方，羅烈找到了黑豹，黑豹迫不及待把他帶到小波面前。小波百感交集地?fù)涞乖诹_烈懷里，向他傾訴著這里發(fā)生的一切。黑豹也把殺害高登的事向羅烈講了，羅烈微笑著說(shuō)，無(wú)論黑豹做了些什么，他都不計(jì)較，因?yàn)樗麄円恢笔呛眯值?。黑豹深為感?dòng)。但是，黑豹怎么也料想不到，此時(shí)羅烈已欲與喜鵲老六勾結(jié)起來(lái)，加害于他。
　　小波和羅烈親昵的樣子，使黑豹爐火中燒。羅烈前來(lái)通知黑豹，他和小波要結(jié)婚了，并請(qǐng)黑豹不要參加婚禮。聽(tīng)到這個(gè)消息，黑豹渾身的血液都凝滯了，但他終于還是同意了這要求。
　　結(jié)婚那天，羅烈扶著新娘小波離開(kāi)了黑豹的公館。轎車(chē)剛開(kāi)出，羅烈借口護(hù)照沒(méi)帶，讓司機(jī)停車(chē)去取。小波不放心，也隨即跟上。羅烈握著手槍?zhuān)W進(jìn)黑豹書(shū)房，他早已和喜鵲老六約定，利用婚禮除掉黑豹。然而，他一進(jìn)門(mén)便發(fā)現(xiàn)自己已被喜鵲老六的手槍對(duì)準(zhǔn)了，黑豹正端坐在大軟椅里。羅烈不得不承認(rèn)，他這舉動(dòng)是為了奪得黑豹的地盤(pán)。黑豹平靜地告訴羅烈，他早就準(zhǔn)備把自己的地盤(pán)作為結(jié)婚禮物送給羅烈和小波了，因?yàn)樗f(shuō)過(guò)，為了小波，無(wú)論什么事情他都愿意做。喜鵲老六痛斥羅烈無(wú)情，并欲開(kāi)槍殺了他。黑豹搶先一步擊斃了喜鵲老六，然后動(dòng)情地說(shuō)，他除掉喜鵲老六，為的是讓羅烈可以順順當(dāng)當(dāng)?shù)亟邮芩牡乇P(pán)和生意，和小波過(guò)上安安穩(wěn)穩(wěn)的生活。不料，黑豹話(huà)音剛落，羅烈連發(fā)三槍擊斃了黑豹。
　　站在門(mén)口的小波目睹了這一切，她沖進(jìn)書(shū)房，只見(jiàn)倒在地上的黑豹含笑向他告別。小波這才感到黑豹是值得愛(ài)的，而羅烈連豬狗都不如。羅烈把槍交到小波手里，要她立即和他去辦結(jié)婚手續(xù)，或者干脆開(kāi)槍打死他。
　　槍聲響了，小波潔白的禮服胸襟處涌出殷紅的鮮血，她慢慢地倒下，倒在血跡斑斑的黑豹身上。羅烈遲疑了一會(huì)，臉帶微笑，昂然舉步而去……